宏琳优配招商证券：央国企“十五五”规划编制启动，考核凸显功能价值

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　　核心观点：

　　2025年7月16日至17日、23日至24日，国务院国资委分别举办中央企业、地方国资委负责人研讨班，总结上半年工作，明确下半年重点任务，并部署启动央国企“十五五”规划编制工作。同时，2025年7月18日，国资委审议通过央企负责人考核结果，六成以上的A级企业担任产业链“链长”或牵头创新联合体建设，功能价值突出。

　　2025年7月16日至17日，国务院国资委举办中央企业负责人研讨班，总结上半年工作，明确下半年重点任务，部署启动中央企业“十五五”规划编制工作。国资央企要锚定高质量发展，聚焦经营效益、增长潜力和发展价值“三个注重”，提升“五个价值”，落实“稳、优、保、促”。必须把培育壮大新质生产力置于核心，以原创技术突破、成果转化、产业升级构建“创新-产业-创新”的良性循环，超越内卷竞争宏琳优配，突出互利共赢，推动体系向高附加值跃升；并以高效能改革完善新型生产关系，高质量完成国企改革深化提升行动，为“智慧型增长”营造环境，开启企业增长“第二曲线”。

　　2025年7月23日至24日，国务院国资委在京举办地方国资委负责人研讨班，总结上半年工作，交流做法经验，研究部署下一阶段重点任务。会议强调要以编制和实施“十五五”规划为契机，指导推动地方国有企业始终坚持战略导向、长期主义，以培育壮大新质生产力重塑未来核心竞争力。要紧紧围绕“三个集中”，优化国有资产增量投向，调整存量结构，带头抵制“内卷式”竞争，加强重组整合，推动国有资本优化配置，形成新的国有资本布局结构。同时，完善公司治理与市场化机制，实现“放得活、管得住”的专业高效监管，打造创新领先、治理现代、充满活力的新国企。

　　国资委审议通过2024年和2022-2024年任期中央企业负责人经营考核结果，7家央企集团连续21个年度中央负责人经营业绩考核为A。

　　从央企考核要求的历史变化上看宏琳优配，央企考核从规模导向转变为质量导向，强化企业核心竞争力和功能价值考核。2003年12月，国资委审议通过《中央企业负责人经营业绩考核办法》，2004年1月1日起实施，奠定央企负责人考核基础。在2006年至2019年期间，我国共对《中央企业负责人经营业绩考核办法》实施5次修改，央企考核通过引入增加值考核、分类考核实现从规模导向质量导向的转变，强化对企业核心竞争力和功能价值考核。

　　现行央企负责人考核体系下，六成以上的A级企业担任产业链“链长”或牵头创新联合体建设，在服务国家战略，保障国家安全、引领产业升级上作用突出。2024年中央企业负责人经营业绩考核为A的企业，超6成的央企担当产业链“链长”或牵头创新联合体，企业的核心竞争力和功能价值突出，与现行央企负责人考核重点相一致，例如，中国石油、中国石化等能源企业连续蝉联A级，是保障国家能源安全的“压舱石”，中国电子、中国电科研发投入领先，聚焦人工智能核心技术领域，引领产业升级。

　　风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。